Phim Tắt Lửa Hận Thù là câu chuyện đầu những năm dân quốc, Trương Hải là một thương gia buôn bán tơ lụa. Vì người vợ Hà Như Ngọc không thể sinh con, Trương Hải đã đưa con riêng của mình và một cô gái quê tên Vương Phương về nuôi dưỡng, đặt tên đứa bé là Trương Thừa Ân. Nhiều năm sau, số phận run rủi cho Vương Phương cùng chồng – Lương Kim Bảo, đến làm thuê cho gia đình Trương Hải. Bí mật giữa Trương Hải và Vương Phương bị phơi bày. Cho rằng mình là kẻ đổ vỏ, Lương Kim Bảo đem lòng thù hận nhà họ Trương. Nhân lúc nhà họ Trương hỗn loạn vì chuyện xưa vỡ lở, Lương Kim Bảo ra tay hạ sát chủ, nuốt trọn gia sản của Trương Hải.
Trương Thừa Ân cùng mẹ lưu lạc đến Thượng Hải. Lương Kim Bảo khi ấy đang là hội trưởng hội thương mại Thượng Hải. Hai bên gặp lại, Lương Kim Bảo vì muốn che dấu tội ác nên tiếp tục bày kế hòng hại chết Thừa Ân…
